近日，承德露露股份有限公司(以下简称“承德露露”，000848.SZ）因被监管部门点名而引起市场关注。
2022年12月17日，承德披露了《关于公司及相关人员收到河北省证监会行政监管措施决定的通知》，公告显示，公司个别时间金融公司存款超过授权限额。
然而，在收到处罚通知后10天，公司签署了金融服务协议，继续与控股股东相关金融公司万向金融合作。深圳证券交易所立即发出关注函，要求公司回答是否实质上构成关联方资金占用。
公开资料显示，承德露露于1997年上市，近年来收入和净利润波动较大。2019年至2021年，公司营业收入22.55亿元，18亿元.61亿元和25.24亿元；净利润4.65亿元，4.65亿元，.32亿元和5.7亿元。
随着素食主义的兴起和对健康饮食的追求的加深，2022年前三季度，公司营业收入达到19.71亿元，同比增长6.32%；归母净利润4.21亿元，同比增长5.06%。
中国银行证券表示，公司产品具有礼品属性。2022年，公司继续推进现有市场深度培育，加强空白点开发和渠道下沉，积极探索校园、车站、餐饮等新渠道，加强南方市场发展。随着消费场景逐渐恢复正常，原材料成本下降，预计2023年业绩改善趋势将继续下去。
承德露露最大的单品是杏仁露，95%以上的销售来自主要单品。这样，在采购、生产、包装的过程中往往能充分发挥规模效应。
2022年上半年，北部地区收入贡献92.6%，其余市场收缩明显。公司中部地区及其他地区收入同比下降3.6%和18.08%。
据前瞻性产业研究院预测，2021年我国植物蛋白饮料行业市场规模约1234亿元，预计2026年将达到1400亿元。
在巨大的市场预期下，承德露露近三年的收入规模仍保持在20亿元左右。早在2015年，公司收入就达到了27亿元的顶峰，未来几年稳定在21亿元以上。
目前，承德露露打造新产品，拓展新市场意图明显。2022年6月，它在杭州、重庆和电子商务渠道推出了两种新产品：经典低糖杏仁露和经典低糖核桃露。该公司表示，目前已储备了10多种产品，并将根据市场情况上市。
2019年至2021年，公司R&D费用呈上升趋势，分别为1368.7万元、1098万元、1882万元、2022年前三季度1422万元。值得注意的是，随着公司R&D费用的增加，R&D人员的数量正在减少，从2020年的100人减少到2021年底的96人，R&D人员的比例从9.35%减少到8.3%。
承德露露在快速消费品行业的现金流相对稳定。截至2022年上半年底，承德露露货币资金26.11亿元，占总资产的80.62%，其中控股股东关联金融公司万向金融约25亿元。
根据公告披露，公司近五年未进行投资并购，货币资金从2014年的8.66亿元增加到2021年的26亿元以上。同时，承德露露每年与万向金融公司签订金融服务协议。
2022年12月17日，承德露露披露了《关于公司及相关人员收到河北省证监会行政监管措施决定的通知》。公告显示，承德露露公司独立性存在缺陷，内幕信息知情人管理不规范，投资者关系管理不规范。2020年12月22日，承德露露23日万向金融存款余额分别为25.21亿元和25.27亿元，均超过《金融服务框架协议》约定的“每日最高存款余额不超过25亿元”，未及时履行相关审查程序和信息披露义务。
收到处罚通知十天后，公司签署了金融服务协议。12月28日，公司宣布将继续与万向金融签订金融服务协议，2023年各类存款最高余额由25亿元提高至32亿元。
深圳证券交易所立即发出关注函，要求解释2023年增加最高存款余额的原因，以及是否实质上构成关联方资金占用，或其他方实际使用的资金是否变相侵犯上市公司利益。
承德露露在回复公告中表示，到目前为止，没有影响公司在金融公司的资金安全和流动性，公司将存款存入金融公司，不影响公司的正常经营。
公司部分高管在上述处罚公告公布前辞职。2022年10月18日，公司宣布，承德露露的非独立董事曾波和独立董事董国云辞职，辞职后将不再担任承德露露的任何职务。
目前，这一消息仍在发酵。一些投资者在互动平台上问：“万向金融公司净资产不足30亿元。如何保证存款安全？近年来，万向金融25亿元的综合年华化收益率约为1.75%。根据目前国有银行为大型现金流企业提供的综合金融服务计划，收益率明显过低。你们公司的现金流如此之高，为什么不偿还流动负债呢？”
承德露露回答说，公司存入万向金融的资金属于正常存款业务，相关交易遵循市场公允价格，不同期限结构的存款利率高于央行基准存款利率，可获得比商业银行更高的收入。
值得一提的是，除承德露露外，公司实际控制人鲁伟鼎还间接控制了万向德农、顺发恒业、普星能源、万向钱潮四家上市公司。一些关联公司还与万向金融签订了金融协议，但存款利率高于承德露露。
以2021年为例，万向钱超在金融公司存款利率为0.35%-3.4%，顺发恒业存款利率为0.35%-2.25%，承德露露存款年利率为0.35%-1.5%。
企业调查显示，万向金融有三次行政处罚，分别是中国人民银行、中国银行业和保险监督管理委员会和杭州地方税务局，处罚金额超过90万。
另一方面，承德露露部分投资企业存在风险。根据企业调查风险数据，2023年1月，河北省廊坊经济开发区市场监督管理局宣布，廊坊露露饮料有限公司（公司持股：63.75%）存在信息隐瞒真实情况/欺诈行为。
2022年，承德露利包装制品有限公司（公司持股：15%）被法院列为失信被执行人，涉案金额78.7万元。
