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12月国内经济整体复苏步伐将进一步加快

日期:2023-02-03阅读:169

目前,欧美通胀同步放缓,12月美国通胀同步放缓CPI6.5%,较上月下降0.6%;核心;CPI5.7%,前值6%;PCE5.5%,核心PCE4.7%,分别下降0.6%和0.3%,美国核心通胀压力有所缓解.但通胀压力仍然很大。12月,欧洲CPI高达9.2%,较上月下降0.9%,通胀进一步放缓。目前,由于住房租金,美国核心CPI.服务业消费等核心CPI支撑保持较高水平,但整体下降,美国通胀压力有所缓解。欧洲主要是由于能源成本的急剧下降.通胀继续放缓。

然而,一方面,欧盟对俄罗斯石油和天然气实施了限价措施.部分能源市场电力价格上限,欧盟国家天然气库存充足.以及今年冬天的温暖.随着需求的下降,欧洲天然气价格已经跌至俄乌冲突前的水平。另一方面,由于全球央行大幅加息,经济持续放缓,需求预期下降,原油价格继续低位运行。由于能源价格下跌,欧美能源通胀大幅缓解。但欧美短期内仍面临核心通胀压力。

在美国,由于美国社会生活成本高,美国国债利率高.消费信贷贷款成本持续居高不下,美国制造业.服务业.房地产.汽车市场继续放缓,美国经济继续下滑,但总体上好于预期。在欧洲,由于能源危机的缓解和通胀的下降,欧洲的CPI在12月下降到9.2%,欧洲经济预期有所改善。然而,欧洲的社会经济成本仍然很高,欧元区.德国、法国、英国和其他主要经济体的PMI继续保持低位,经济正处于衰退的边缘。受此影响,美联储和欧洲央行的货币政策立场逐渐改变,并继续放缓加息步伐。

美联储一方面,由于美国通胀和核心通胀压力的缓解,CPI和核心CPI都在12月下降;另一方面,由于美国经济持续放缓,预计美联储加息将继续降温,2月25日加息BP已是板上钉钉了.3月预期加息25BP,5月份停止加息;美联储官员表示,美联储必须在一段时间内保持限制性利率,明年不会降息。尽管美联储表示鹰派逐渐软化,市场预期鸽子,美元继续疲软,贵金属.有色金属和能源价格在短期内得到了一定的支持;然而,我们仍然需要关注经济衰退的担忧,这仍然对全球股市和大宗商品造成了阶段性的压力。

自去年11月和12月疫情逐步优化和自由化以来,国内消费加速复苏。今年春节期间,全国旅游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复到2019年同期的88.6%。国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30%,恢复到2019年同期的73.1%。春节期间,全国文化旅游市场整体安全、稳定、有序。短期疫情预防对经济的影响显著减弱,国内消费迅速复苏;国内房地产支持政策加大,市场对后期经济复苏预期良好,人民币汇率.国内股市和国内大宗商品市场有一定的支撑。

总的来说,在海外宏观方面,尽管美国目前的通胀和核心通胀压力有所缓解;目前,美国经济正在迅速放缓,美联储正在放缓加息;短期内,美元继续走弱.全球风险偏好升温,贵金属.有色.能源等外需商品价格有一定支撑;此外,目前欧美经济普遍优于预期,经济“软着陆”预期增加,对有色金属、能源等商品价格有一定支撑.能源和其他商品的价格在短期内反弹。在国内宏观方面,国内疫情防治措施放松,国内消费迅速复苏,对人民币汇率短期预期强烈.A股票和国内大宗商品形成强有力的支撑,但需要注意节后需求恢复的实际情况是否符合预期。

随着欧美经济持续放缓,商品需求持续下降,但总体上好于预期。在制造业方面,美国1月份的马克制造业PMI46.8%,上升0.2%;欧元区制造业;PMI48.8%,上升1%;欧美经济景气略有回升,需求略有改善,优于预期;12月,欧美制造业新订单需求也略有回升。房地产方面,1月份美国房贷利率有所下降.但仍保持较高水平;美国房地产销售和繁荣略有改善;12月,美国住房市场指数为35,前值为31;新房和成品房销售继续疲软。在汽车方面,由于汽车贷款利率持续较高,汽车销售继续放缓。

美国的就业市场仍然很强劲。12月,美国新增非农就业人数为22.3万人,预计为20.2万人,前值为25.6万人;失业率为3.5%,预计为3.7%,前值为3.7%。美国就业市场就业市场依然紧张。工资增长有所放缓。12月份,美国平均每小时工资同比为4.6%,前值为5.1%;环比0.3%,前值为0.6%。工资增速仍保持较高水平,但总体放缓,消费支撑逐渐减弱,这意味着服务通胀上升压力减弱,美联储大幅加息的必要性降低。

在消费方面,美国12月个人消费名义支出同比为9.2%,环比为0.23%。其中,耐用品环比-1.9%,同比7.4%;非耐用品环比-1.41%,同比6.23%;服务消费环比为0.45%,同比为10.51%。在零售和服务销售方面,12月美国零售环比-1.2%,同比6%,增速继续放缓。美国的服务消费支出依然强劲,但商品消费继续放缓。

今年1月,国内疫情对经济的影响大幅减弱,国内经济迅速复苏。1月份,中国官方制造业PMI为50.1%,预计49.8%,前值47%;1月份,中国官方非制造业PMI为54.4%,预计为52%,前值为41.6%。综合PMI产出指数为52.9%,前值为42.6%。制造业采购经理指数.非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%.54.4%和52.9%分别高于上月3日.1.12.8、10.3个百分点,三大指数均回升至扩张区间,表明我国经济复苏步伐进一步加快。预计2月份国内经济整体复苏步伐将进一步加快,需求将继续回升。从经济驱动力来看,驱动经济增长的三驾马车存在差异,其中1-12月固定资产投资累计同比5.1%,增速下降0.2个百分点;消费同比增长-0.2%,比11月下降0.1个百分点;1-12月进出口同比4.4%,比11月下降1.4个百分点。目前国内经济增长三驾马车中,投资基础设施建设.制造业较好,但房地产投资拖累整体投资;外贸出口大幅下降;消费的快速复苏将支撑整体经济。

12月,由于疫情的影响,房地产市场恢复缓慢。12月,商品房销售面积同比增长-31.6%,比前值缩小1.8个百分点,商品房销售额同比增长-27.7%,比前值缩小4.5个百分点;房地产销售的下降已经缩小。在投资方面,虽然房地产企业的开发融资有所改善.但销售收款较弱.开发资金来源仍有限。12月份,房地产开发投资同比增长-12.2%,降幅较前值缩小7.7个百分点,房地产投资仍较弱。新开工.施工方面,12月新开工面积同比增长-44.3%,比前值缩小6.5个百分点;施工面积同比增长-48.2%,比前值缩小4.4个百分点;竣工面积同比增长-6.6%,比前值缩小13.6个百分点。虽然由于国家“保交楼”政策的推进和实施,房地产竣工相对较好;然而,疫情影响了建设和新建设.导致施工端整体较差。12月,国房景气指数进一步下滑0.07-944月.35、房地产景气度进一步下降。在政策方面,房地产支持政策相继出台。结合当前疫情防控政策的放松和不断优化,疫情对房地产市场的影响逐渐减弱,房地产复苏预期逐步增强。

12月基础设施投资同比增长14.3%,较11月增长3.7%,基础设施投资继续回升。随着疫情防控的放松和稳定经济政策的加快实施,国内项目建设加快,实物工作量的形成加快,基础设施投资继续回升。此外,从建筑业繁荣的角度来看,1月份建筑业PMI56.4%,前值54.4%,上升2%,仍保持较高景气;建筑业新订单57.7%,回升8.6%,需求大幅回升。短期建筑需求高度繁荣,大大支撑了整体需求。后期要注意房地产市场的恢复和土地交易。


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