继内蒙古某硅料厂于12月20日全面停产消息传出后，一线硅料厂商的扩产活动仍在推进当中。12月25日，硅料龙头通威股份(600438.SH)布公告，拟斥资280亿元在内蒙古鄂尔多斯投建年产50万吨绿色基材(工业硅)、40万吨高纯晶硅项目及配套设施。项目分期建设，其中一期建设20万吨绿色基材(工业硅)、20万吨高纯晶硅项目(预计一期项目投资额合计约130-140亿元，具体以项目实施为准)。
项目建设工期预计15-18个月，一期项目预计2025年12月底前建成投产。此外，二期计划建设30万吨绿色基材(工业硅)、20万吨高纯晶硅项目，将根据市场条件择机启动，项目建设时间尚存在不确定性。
12月13日，大全能源(688303.SH)发布公告，该公司计划在在新疆石河子市投资建设“大全能源硅基新材料产业园项目”，项目总投资150亿元。该项目分两期建设，其中一期项目计划投资75亿元，建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、120万支圆硅芯项目；二期计划投资75亿元，建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、100万支圆硅芯项目。
半个月内，通威股份、大全能源抛出的扩产计划总投资达到了430亿元，规划的多晶硅产能合计达到50万吨，通威规划40万吨，大全能源规划10万吨。
今年以来，硅料行情价格“跌跌不休”。据硅业分会最新数据，目前N型硅料成交区间在6.5万元/吨至7万元/吨，成交均价为6.8万元/吨，迄今硅料价格仍在不断探底。市场看来，硅料价格“雪崩”的根本原因不外乎产能严重过剩。目前来看，硅料环节(尤其是P型硅料)过剩已经是行业共识。
值得一提的是，行业内首家硅料厂的停产，更加剧了市场对后市的担忧。据上海有色网(SMM)消息，12月19日，内蒙某多晶硅企业发布红头文件称，受技改计划影响，公司将在12月20日全面停产，具体复工时期待定。
在市场低迷之际，通威股份却大手笔“逆势”扩产，业内有猜测称，或在向市场传递“底部信号”。业内人士表示，当前硅料供需失衡，价格探底，光伏龙头企业逆势扩产，或意在借助周期有利节点进一步锁定规模优势。
回顾通威股份的发展历程，在光伏行业上一轮周期性调整中，也即2018年至2020年上半年期间，多晶硅料产能过剩、价格下行，价格创近10年最低点。在行业一片低迷之中，通威股份在2019年进行硅料产能逆势扩产，次年产能直接达到全球最高，并在随后的2021年开始的新一轮热潮中成为率先产能释放的公司，坐稳了硅料及电池片龙头地位。
不过，在业内看来，硅料价格走势在明年一季度前很难出现拐点，而硅料市场成交价也将逐步逼近硅料厂商的成本价。尤其是P型硅料价格的下降，不断挤压其生产成本，部分老产线最先面临成本压力，将面临停产或技改，即将投放的新产能也将更为谨慎。
实际上，新产能的投放已经明显受到影响，而且已经波及头部厂商。今年以来包括大全能源、TCL中环和南玻A等多家厂商已经公告硅料相关项目变动，包括项目延期、进度推进迟缓等。
具体来看，TCL中环在12月4日宣布，已转让其所持有的新疆戈恩斯(多晶硅资产)27%的股权，并收到转让款6.97亿元。而大全能源在10月31日公告，受市场环境、供需关系等因素影响，将内蒙古二期年产10万吨高纯多晶硅项目达到预定可使用状态日期延期至明年第二季度。南玻A在半年报中提到，去年6月披露投建青海年产5万吨高纯晶硅项目，原本建设周期20个月，同年9月开工。但截至今年年中，该项目仅完成5%的进度。
从业绩上看，通威股份、大全能源等硅料龙头前三季度业绩乏力。通威股份前三季度营收同比增长9.15%，归母净利润同比下降24.98%；大全能源营收同比下降47.81%，归母净利润同比下降66.09%。大全能源在三季报中称，产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释放的影响，多晶硅供给量大幅增加，导致多晶硅价格下降。
