7月21日，黑色系期货市场全线走弱，各品种主力合约普遍下跌。其中螺纹钢跌0.29%，热卷跌0.27%，铁矿石跌1.12%，焦炭跌1.47%，焦煤跌0.43%。焦炭首轮提降正式开启后，夜盘双焦出现跳水行情，市场情绪明显转弱。
从产业链来看，铁水产量已连降两周，负反馈持续发酵。7月钢厂集中进行高炉检修，叠加月底唐山地区环保限产，高炉开工率缓步回落。供给端收缩虽然带来边际修复，但淡季需求疲软的压力更为突出。高温雨季制约户外施工进度，终端用户以按需采购为主，补库意愿不强，建材成交量环比回落明显。
原燃料方面，铁矿石市场呈现供增需弱格局。澳巴发运环比大增，国内到港同步增加，港口库存仍处高位。焦炭方面，焦企利润尚可但下游压价意愿增强，焦钢博弈加剧。废钢市场同样处于供需两弱格局，钢厂对废钢采购积极性不高，整体成交较差。
宏观层面也有积极信号。国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，释放稳增长信号。交通运输部表示"十五五"时期将实施8万公里交通基础设施改造，新改建农村公路50万公里，海量交通工程有望持续释放用钢需求。月底政治局会议临近，市场对稳增长、扩内需政策的预期逐步升温，对市场情绪形成一定托底。
综合来看，当前黑色系市场供需双弱格局延续，供给收缩带来边际修复但力度有限，淡季需求疲软叠加成本支撑下移，短期钢价仍将承压运行，预计以持稳偏弱为主，市场等待新的驱动因素出现。
