10月28日COMEX黄金期货上涨0.86%，报4073.1美元/盎司；白银期货上涨0.28%，报54.495美元/盎司。金十数据认为，中东外交斡旋推进、油价从高位回落，使通胀担忧阶段性降温，叠加前期回调后的低位买盘，贵金属市场暂时形成新的平衡。
但黄金的反弹并不意味着宏观压力已经解除。财新10月24日的分析显示，10月以来黄金现货与全球科技股同步回调，而美元指数走强，市场对滞胀的担忧仍在。伦敦金从8月24日的4663.7美元/盎司回落至10月7日的4095.4美元/盎司，随后在4000美元附近盘整；截至10月22日，伦敦金与COMEX黄金活跃合约较9月末分别下降3.07%和3.56%。
美元走强是理解这轮波动的关键。财新数据显示，美元指数由9月30日的97.93升至10月22日的98.97，涨幅1.06%；同期美国10年期国债收益率和实际收益率下行，说明避险资金并非只流向黄金，也在美元和美债之间重新配置。黄金因此同时受到避险需求支撑和美元定价压制。
接下来，市场需要把地缘风险与利率预期分开观察。如果外交进展继续降低能源冲击，黄金的通胀避险溢价可能收窄；如果风险偏好进一步下降，黄金仍可能获得配置需求。美联储议息、美元指数方向以及实际利率变化，将比单一的日内涨跌更具参考价值。
